ABD ‘Finans Sektörü Düzenleme Kurumu’nun Firmaları Son Zamanlarda ‘Tutarı Küçük Halka Arzlar’da Artan Dolandırıcılık Tehditlerine Karşı Uyarma Notu*

Öğretmenler Günü minvalinde üzerimde emsalsiz hakkı bulunan bütün öğretmenlerime ve hocalarıma…

Özet (summary)

Amerika Birleşik Devletleri (ABD) Finans Sektörü Düzenleme Otoritesi (Financial Industry Regulatory Authority-FINRA), NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotations; Ulusal Menkul Kıymet Satımcıları Birliği Otomatik Kotasyonları) ve New York Menkul Kıymetler Borsası’nın (New York Stock Exchange-NYSE) ABD borsalarında kote edilen tutarı küçük belirli ihraççılar [small capitalization issuers (small-cap)] için ilk halka arzlarda (initial public offerings-IPOs), müşterilere ve üyelere yönelik ortaya çıkan bir tehdit gözlemlediği durumlarda üyelerini uyarırlar [bu, bazen diğer ülkelerde “yükselt ve boşalt” planları (ramp-and-dump schemes) olarak da anılır]. (1) FINRA, çoğu diğer ülkelerde faaliyet gösteren ihraççıları içeren belirli küçük sermayeli ihraççıların halka arz edildiği gün veya kısa bir süre sonra önemli olağandışı fiyat artışları gözlemledi. FINRA’nın küçük sermayeli halka arzlara yatırım yapan ve ardından bariz manipülatif limit emri ve alım satım faaliyetinde bulunan potansiyel aday hesaplarla ilgili endişeleri var. (2) Yükselt ve boşalt planlarından zarar gören yatırımcılardan bazıları, sosyal medya dolandırıcılıklarının kurbanı gibi görünüyor. Bu Bildirim, daha önce FINRA’nın İnceleme ve Risk İzleme Programına (FINRA’s Examination and Risk Monitoring Program) ilişkin 2021 ve 2022 yıllarına ait Raporların Kara Para Aklamayı Önleme bölümlerinde (Anti-Money Laundering sections) dile getirilenlere benzer endişeleri gidermeyi amaçlamaktadır. (3)

İşbu Bildiri, yeni yasal veya düzenleyici koşullar veya mevcut koşulların yeni yorumlarını oluşturmaz ve firmaları federal menkul kıymetler yasaları ve düzenlemeleri ve FINRA kuralları kapsamındaki mevcut yükümlülüklerden kurtarmaz. Üyeler, üyenin büyüklüğüne ve iş modeline dayalı olarak geçerli düzenleyici yükümlülüklere uyum sağlamak için makul şekilde tasarlanmış yeni veya mevcut uygulamaları değiştirirken bu Bildirideki bilgileri dikkate alabilir.

1. Arka Plan ve Tartışma (background and discussion)

FINRA, halka arzların (4) manipülatif yükselt ve boşalt (ramp-and-dump) planlarından etkilendiği örnekleri gözlemlemiştir. Bu tür örnekler, aşağıdaki unsurlardan bazılarını içermiştir, ancak tehdit gelişmeye devam eder ve kötü aktörler yaklaşımlarını zaman içinde uyarlamaya devam edebilir.

• Küçük Piyasa Kapitalizasyonu ve Sınırlı Tutarda Halka Arz (Small Market Capitalization and Limited Public Float): Her bir halka arzdan, tipik olarak 25 milyon ABD dolarından daha az para toplandı ve her bir ihraççıya 100 milyon dolardan daha az değer biçildi; halka arzda, tipik olarak 20 milyondan daha az hisse ihraç edildi.
• Yabancı İhraççılar (Foreign Issuers): Birçok ihraççı veya bunların faal bağlı ortaklıkları veya iştirakleri birincil faaliyetlerini Çin’de sürdürür, diğer bazı ihraççılar da faaliyetlerinde diğer ülkeleri temel alır.
• Yabancı Aracı Kurum-Satımcı (Foreign Broker-Dealer): Çoğunlukla Hong Kong’da bulunan yabancı aracı kurum ve satımcılar, bazen hisselerin %90’ına veya daha fazlasına varan önemli miktarlarda hisse tahsis etmişlerdir. Bir halka arzda ihraç edilen hisselerin çoğunluğunun yabancı aracı kurum ve satımcılara tahsis edilmesi uygulaması, halka arzın yapıldığı gün ve yükselt-boşalt planlarının fiyat artışı aşamasında piyasaya sunulan halka arz arzını sınırlayabilir.
• Halka Arz Hisselerinin Tahsis Yoğunluğu (Concentrated Allocations of IPO Shares): Aracılık yüklenicileri (underwriters) ve satış grubu (sendikasyon/konsorsiyum; underwriters and selling group members) üyeleri (yabancı aracı kurum ve satımcılar dahil) hisselerin çoğunluğunu az sayıda yatırımcıya tahsis ediyor olabilir, bu da hisselerin çok az sayıda kişinin elinde toplanmasına neden olabilir.
• Aday [Yatırım] Hesaplar (Nominee Accounts): Aday hesaplar, özellikle yabancı uyruklular için açılan hesaplar, halka arzlara yatırım yapmak ve daha sonra satış sonrası fiyatları şişirmek için manipülatif emirler ve alım satımlar yapmak üzere ABD’deki aracı kurumlar ve satımcılar nezdinde açılır. Bu hesaplar, aşağıdakiler de dahil olmak üzere potansiyel endişelere yol açar:
  • Hesap sahiplerinin kimliklerinin hesap açmak için kullanıldığının farkında olmamaları;
  • Müşterilerin ticari faaliyetleri ile yaşları, meslekleri, yatırım deneyimleri, mali durumları ve finansman kaynakları arasındaki bariz çelişkiler;
  • İlk halka arz müşteri hesapları için finansmanın doğrudan veya dolaylı olarak ihraççı veya potansiyel krediler de dahil olmak üzere diğer üçüncü taraflarca finanse edildiğine dair göstergeler ve
  • Bir grup aday hesap üzerinde aşağıdakiler gibi göstergelerle tanımlanabilecek olası merkezi kontrol:
  • Benzer hesap açma zamanlaması (similar timing of account opening);
  • Hesaplar için benzer başvuru kaynağı veya irtibat noktası (similar referral source or point of contact for accounts);
  • Benzer müşteri iletişim bilgileri (similar customer contact information);
    • Benzer banka hesabı bilgileri (similar bank account information);
    • Benzer IP adresleri [similar IP (Internet Protocol) addresses];
    • Benzer ilk hesap fonlama tutarları (similar initial account funding amounts);
    • Halka arzlar için benzer tutarlarda ilgi göstergesi (similar amounts of indications of interest for IPOs) ve
    • Birden fazla müşteri veya hesabın, aynı anda veya buna yakın bir zamanda, halka arz fiyatından daha yüksek fiyatlarla ve sıklıkla tek lotlu miktarlarda veya önceden ayarlanmış veya koordineli işlemin diğer “tehlike işaretleri” ile aşamalı satın alma limitli emirler verilmesi (multiple customers or accounts placing layered buy limit orders at or around the same time, at prices higher than the IPO price, and frequently in odd-lot amounts or other “red flags” of pre-arranged or coordinated trading).
• Yabancı Torba Hesaplar (Foreign Omnibus Accounts): Yabancı aracı kurumlar da dahil olmak üzere yabancı finans kurumları için tutulan ABD’de yerleşik aracı kurumlarda bulunan toplu hesapların, şüphelenilen ani artışlar ile ilişkili fiyat artışlarının zirvesinde küçük sermayeli ihraççıların döküm şemalarında büyük miktarlarda hisselerini tasfiye ettiği gözlemlendi. Bazı durumlarda, söz konusu hesaplar, önemli fiyat artışları meydana gelene kadar menkul kıymetlerin alım satımını hiç yapmamış ve satışlarını hisse senedi fiyatı zirve yaptığı zaman için zamanlamış gibi görünmektedir.
• Önemli Fiyat Artışları ve Fiyat Düşüşleri (Significant Price Spikes and Drops): Şüphelenilen yükselt ve boşalt planlarına tabi olan ihraççıların çoğu hissesi, bir borsadaki açılış işleminde ve kotasyonun yapıldığı gün veya hemen sonraki günlerde sürekli işlemlerde (alım satımlarda) önemli fiyat artışları yaşadı. Bu fiyat artışları, haberlerden veya maddi olaylardan kaynaklanmış gibi görünmüyordu. Yükselişin ardındansa, fiyat hızlı bir şekilde arz fiyatı seviyesinde veya altında bir seviyeye düştü.
• Sosyal Medya Dolandırıcılığı İddiaları (Allegations of Social Media Scams): Şüpheli yükselt ve boşalt planlarına konu olan menkul kıymetlerdeki yatırımcılar (halka arz yatırımcıları dahil), “domuz kesimi” (pig butchering) olarak tabir edilen yolla bir yükselt ve boşalt planına yatırım yapmaktan şikayet ettiler. Bu planlar bazen görünüşte yanlış yönlendirilmiş bir metin mesajıyla veya bir sosyal medya mesajlaşma uygulamasındaki mesajla başlar ve kurbanlar ile kötü aktörler arasında (bazen doğası gereği romantik) bir ilişkiye yol açar. Bir ilişki kurulduktan sonra kötü oyuncu, mağdura belirli menkul kıymetlere belirli bir zaman ve fiyattan limit emirler vermesini tavsiye eder.

Yukarıda da belirtildiği gibi, planlar gelişmektedir ve üyeler, piyasadaki şüpheli eğilimlere ve bunların üyelerin yükümlülüklerini nasıl etkileyebileceğine yakından dikkat etmelidir. FINRA, üyelerini bu tehdidi izleyip ele aldıklarından emin olmak için denetim sistemlerini ve uyum ve risk yönetimi programlarını sürekli olarak değerlendirmeye ve uyarlamaya teşvik eder.

Menkul kıymet arzlarında aracılık yüklenici olarak hareket eden firmalar “menkul kıymetlerin ihraççılardan yatırımcılara dağıtımında bağlantı” (ink in the distribution of securities from issuers to investors) görevi görürler ve aracılık yüklenicileri “kamu piyasalarının bekçileri” (gatekeepers to the public markets) olarak önemli bir rol oynarlar. (5) Bu rol, aracılık yüklenimi şirketlerini 1933 tarihli Menkul Kıymetler Yasası’nın (Securities Act) 11. ve 12. maddeleri kapsamında potansiyel sorumluluğa tabi tutarak, bu şirketlere kayda alma beyanlarındaki açıklamaların doğruluğunu sağlamaya yardımcı olmaları için güçlü bir teşvik te sağlar. (6)

Aracılık yüklenicileri, ancak, makul bir soruşturmanın ardından, kayda alma bildiriminde yer alan ifadelerin doğru olduğuna inanmak için makul gerekçeleri olduğunu ve önemli olgularda herhangi bir eksiklik olmadığını tespit etmeleri halinde, bu tür bir sorumluluğa karşı koruma sunan bir “durum tespiti” savunması (due diligence defense) ileri sürebilirler. (7) Durum tespiti savunması oluşturmanın bir parçası olarak, aracılık yüklenicileri “kayda alma beyannamesindeki beyanları doğrulamak için makul özeni” (reasonable care in verifying the statements in the registration statement ) sergilediklerini göstermelidir. (8) Aracılık yüklenicileri bu nedenle “durum tespiti savunmasını oluşturmak için gerekli soruşturma adımlarını atmaya motive edilmelidir.” (9) Aracılık yüklenicilerinin önemli rolü nedeniyle, yatırımcı kamuoyu, “sermaye piyasalarına erişim arayan çok sayıda ihraççıyı taramak için sigortacılara güvenir ve onlardan kayda alma beyanındaki bilgilerin doğruluğunu doğrulamalarını bekler.” (10) Elbette aracılık yüklenicilerine bu yasal yükümlülüklerin ötesinde teşvikler veren önemli itibar kaygıları da vardır.

Bu yükselt ve boşalt planları geliştikçe, halka arz sürecini uygunsuz bir şekilde etkilemek için çeşitli girişimler olabilir. Kapı bekçileri olarak aracılık yüklenicileri, özellikle aracılık yüklenimindeki offshore katılımcılar ve hisse tahsisi alan yabancı aracı kurum-satımcılar ile iş yaparken bu konuda tetikte olmaya devam etmelidir.

Federal menkul kıymetler kanunları ve yönetmelikleri ve FINRA kuralları, bir halka arzın yüklenilmesinde yer almayan firmalar da dahil olmak üzere firmalara çeşitli başka bekçilik yükümlülükleri getirir. Örneğin, müşterilerin menkul kıymet hesaplarının açılması ve işlenmesi ile ilgili olarak firmalar, aşağıda sayılanlar arasında önemli yükümlülüklere tabidir.

Ayrıca, yükselt ve boşalt planları bağlamında, üyeler Banka Gizliliği Yasası (Bank Secrecy Act-BSA), uygulama düzenlemeleri ve FINRA Kural 3310 (Kara Para Aklamayı Önleme Uyumluluk Programı; Anti-Money Laundering Compliance Program) kapsamındaki yükümlülüklerini de göz önünde bulundurmalıdır.

• Her müşterinin kimliğini doğrulamak için müşteri tanımlama programlarını sürdürmek; (11)
• Tüzel kişi müşterilerin gerçek lehdarlarının kimliklerini doğrulamak; (12)
• Yabancı finansal kuruluşlar için tutulan çok amaçlı hesaplar da dahil olmak üzere, yabancı finansal kuruluşlara yönelik muhabir hesaplar için durum tespiti programları oluşturmak; (13)
• ABD’de yerleşik aracı kurumlar ve satımcılar (brokers and dealers) tarafından veya aracılığıyla gerçekleştirilen veya teşebbüs edilen şüpheli işlemleri ABD Hazine Bakanlığı’nın Mali Suçları Uygulama Ağına (Financial Crimes Enforcement Network-FinCEN) tespit etmesi ve bildirmesine neden olması makul olarak beklenebilecek politikalar ve prosedürler oluşturmak ve uygulamak (14) ve
• Bir müşteri risk profili geliştirmek amacıyla müşteri ilişkilerinin doğasını ve amacını anlamak ve şüpheli işlemleri tespit etmek ve bildirmek için sürekli izleme yapmak dahil olmak üzere, sürekli müşteri durum tespiti yapmak için uygun riske dayalı prosedürleri uygulamak. (15)

İzleme yoluyla yükselt ve boşalt planlarıyla ilgili kırmızı bayrakların tespit edilmesi üzerine üyeler, ek soruşturma, müşteri durum tespiti önlemleri veya bir Şüpheli İşlemler Raporu (Suspicious Activity Report-SAR) bildiriminin garanti edilip edilmeyeceğini düşünmelidir. Üyeler ayrıca, gerçeklere ve koşullara bağlı olarak, aşağıdakiler dahil ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere başka yükümlülüklerin söz konusu olup olmayacağını da düşünmelidir.

• Borsa Yasası Kuralı 10b-5; Menkul Kıymetler Yasası, Madde 17(a); ve FINRA Kuralı 2020 (Manipülatif, Aldatıcı veya Diğer Hileli Araçların Kullanımı; Use of Manipulative, Deceptive or Other Fraudulent Devices);
• FINRA Kuralı 2010 (Ticari Onur Standartları ve Alım Satım İlkeleri; Standards of Commercial Honor and Principles of Trade);
• FINRA Kuralı 2090 (Müşteri Tanıma; Know Your Customer);
• FINRA Kuralı 3110 (Denetim-Supervision);
• FINRA Kuralı 4512 (Müşteri Hesabı Bilgileri; Customer Account Information);
• FINRA Kuralı 5130 (İlk Pay Halka Arzlarının Alımına ve Satımına İlişkin Kısıtlamalar; Restrictions on the Purchase and Sale of Initial Equity Public Offerings);
• FINRA Kuralı 5131 (Yeni Pay Tahsisleri ve Dağıtımları; New Issue Allocations and Distributions);
• SEC (Securities and Exchange Commission; ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu) M Yönetmeliği;
• SEC Piyasa Erişim Kuralı, Menkul Kıymetler Borsası Yasası Kuralı (Market Access Rule, Securities Exchange Act Rule) 15c3-5 ve
• SEC Kimlik Hırsızlığı Kırmızı Bayrak (Red Flags) Kuralı, Yönetmelik S-ID.

2. Dolandırıcılıkların Bildirilmesi (reporting fraud)

FINRA, BSA e-Bildirim sistemi (BSA E-Filing system) aracılığıyla gerekli SAR’ları bildirmenin yanı sıra, üyeleri potansiyel dolandırıcılığı derhal şu adrese bildirmeye teşvik eder:

• org adresinde bulunan Düzenleyici İpucu Formunu kullanan FINRA;
• ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun ipuçları, şikayetler ve sevk sistemi (tips, complaints, and referral system; TCRs) veya (202) 551-4790 numaralı telefon;
• Federal Soruşturma Bürosu’nun ihbar hattı (Federal Bureau of Investigation’s tip line) 800-CALLFBI (225-5324) veya yerel bir FBI ofisi ve
• Yerel devlet menkul kıymetler düzenleyicileri (local state securities regulators). (16)

Terörizmin finansmanı veya devam eden kara para aklama planları gibi acil müdahale gerektiren durumlarda, üyeler derhal telefonla uygun bir kolluk kuvvetine haber vermelidir. (17)

Yatırımcılar, sahtekarlığı FINRA’ya bildirmeyi ve FINRA Yatırımcı Eğitim Vakfı’nın Yatırım Dolandırıcılığı Mağdurları için Kurtarma Kontrol Listesini (FINRA Investor Education Foundation’s Recovery Checklist for Victims of Investment Fraud) gözden geçirmeyi düşünebilirler.

Dipnotlar

(1) 20 Mayıs 2021 tarihinde Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu ve Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası, diğer şeylerin yanı sıra yükselt ve boşalt planlarının özelliklerini açıklayan halka arzla ilgili suiistimaller hakkında ortak bir bildiri yayınladı.

(2) Bu Bildirimde kullanıldığı şekliyle , “aday hesaplar” (nominee account) sifadesi, şahıslar adına açılabilen ancak kamuya açıklanmayan bir kişi veya grup tarafından kontrol edilen vekil aracılık hesaplarını ifade eder. Aday hesaplar, özellikle halka arza yatırım yapmayan görünüşte manipülatif emirler ve alım satımlara da dahil olabilir.

(3) Ayrıca bkz. < ViewTrade Securities, FINRA Letter of Acceptance, Waiver and Consent No. 2018058605501 > (ViewTrade Securities, FINRA Kabul Mektubu, Feragat ve Rıza No. 2018058605501, 23 Ağustos 2022); < MM Global Securities, Inc., FINRA Letter of Acceptance, Waiver and Consent No. 2019062623001 > (MM Global Securities, Inc., FINRA Kabul Mektubu, Feragat ve Rıza No. 2019062623001, 9 Eylül 2022).

(4) Planların çoğu halka arzları içerir, ancak bu planlar borsa kotasyonlarını da içermektedir.

(5) Bkz. Özel Amaçlı Satın Alma Şirketleri, Paravan Şirketler ve Öngörüler için Önerilen Kurallara İlişkin SEC Yayını, Sürüm No., 33-11048, 34-94546, IC-34549, Dosya No. S7-13-22 (30 Mart 2022).

(6) Id.

(7) Id.

(8) Id.

(9) Id.

(10) Id.

(11) Bkz. FINRA Kuralı 3310(b) ve 31 CFR a§ 1023.220.

(12) Bkz. FINRA Kuralı 3310(f)(ii) ve 31 CFR a§1010.230.

(13) Bkz. FINRA Kuralı 3310(b) ve 31 CFR a§ 1010.610; cf SEC Personel Bülteni: Düşük Fiyatlı Menkul Kıymetlerde İşlem Yapan Çok Amaçlı (Omnibus) Hesaplarla İlişkili Riskler, < https://www.sec.gov/tm/risks-omnibus-accounts-transacting-low-priced-securities >

(14) Bkz. FINRA Kuralı 3310(a) ve 31 CFR a§ 1023.320.

(15) Bkz. FINRA Kuralı 3310(f) ve 31 CFR a§ 1023.210(a)(5).

(16) Bkz. NASAA, Düzenleyicinizle İletişim Kurun (devlet menkul kıymetleri, eyalet menkul kıymetler düzenleyicileri ve bu kurumlar tarafından sağlanan diğer kaynaklar için iletişim bilgileri sağlar).

(17) Üyeler, (866) 556-3974 numaralı FinCEN Yardım Hattını arayabilir.

* Bu yazıda yer alan görüşler FINRA’ya ait olup yazarın çalıştığı kurumu bağlamaz, yazarın çalıştığı kurum veya göreviyle ilişki kurulmak suretiyle kullanılamaz. Yazıdaki tüm hatalar, kusurlar, noksanlıklar ve eksiklikler yazarına aittir. Yazı başlığı bağlamında bkz. Regulatory Notice 22-25, Heightened Threat of Fraud, FINRA Alerts Firms to Recent Trend in Small-Capitalization IPOs, FINRA, November 17, 2022, < https://www.finra.org/sites/default/files/2022-11/Regulatory-Notice-22-25.pdf > erişim tarihi 24 Kasım 2022. Bu başlıkta bkz. Yavuz Akbulak, Tutarı Küçük Halka Arzlarda Aracılık Yüklenicilerinin Rolüne ve Manipülatif İşlem Endişelerine İlişkin Nasdaq Uyarı Notu, Legal Blog, 24 Kasım 2022

Yavuz Akbulak

Yavuz Akbulak
1966 yılında, Gence-Borçalı yöresinden göç etmiş bir ailenin çocuğu olarak Ardahan/Çıldır’da doğdu. 1984 yılında yapılan sınavda Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Maliye bölümünü kazandı. 1985 yılında Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Maliye bölümüne yatay geçiş yaptı ve 1988’de Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Maliye bölümünü birincilikle, Fakülteyi ise 11’inci olarak bitirdi.
1997 yılında Amerika Birleşik Devletleri’nin Denver şehrinde yer alan ‘Spring International Language Center’da; 65’inci dönem müdavimi olarak 2008-2009 döneminde Milli Güvenlik Akademisi’nde (MGA) eğitim gördü ve MGA’dan dereceyle mezun oldu. MGA eğitimi esnasında ‘Sınır Aşan Sular Meselesi’, ‘Petrol Sorunu’ gibi önemli başlıklarda bilimsel çalışmalar yaptı.
• Türkiye’de Yatırımların ve İstihdamın Durumu ve Mevcut Ortamın İyileştirilmesine İlişkin Öneriler (Maliye Hesap Uzmanları Vakfı Araştırma Yarışması İkincilik Ödülü);
• Türk Sosyal Güvenlik Sisteminde Yaşanan Sorunlar ve Alınması Gereken Önlemler (Maliye Hesap Uzmanları Vakfı Araştırma Yarışması İkincilik Ödülü, Sevinç Akbulak ile birlikte);
• Kayıp Yıllar: Türkiye’de 1980’li Yıllardan Bu Yana Kamu Borçlanma Politikaları ve Bankacılık Sektörüne Etkileri (Bankalar Yeminli Murakıpları Vakfı Eser Yarışması, Övgüye Değer Ödülü, Emre Kavaklı ve Ayça Tokmak ile birlikte),
• Türkiye’de Sermaye Piyasası Araçları ve Halka Açık Anonim Şirketler (Sevinç Akbulak ile birlikte) ve
• Türkiye’de Reel ve Mali Sektör: Genel Durum, Sorunlar ve Öneriler (Sevinç Akbulak ile birlikte)
başlıklı kitapları yayımlanmıştır.
• Anonim Şirketlerde Kâr Dağıtımı Esasları ve Yedek Akçeler (Bilgi Toplumunda Hukuk, Ünal TEKİNALP’e Armağan, Cilt I; 2003),
• Anonim Şirketlerin Halka Açılması (Muğla Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Tartışma Tebliğleri Serisi II; 2004)
ile
• Prof. Dr. Saim ÜSTÜNDAĞ’a Vefa Andacı (2020), Cilt II;
• Prof. Dr. Saim Üstündağ’a İthafen İlmi Makaleler (2021);
• Prof. Dr. Saim Üstündağ’a İthafen İlmi Makaleler II (2021);
• Sosyal Bilimlerde Güncel Gelişmeler (2021);
• Ticari İşletme Hukuku Fasikülü (2022);
• Ticari Mevzuat Notları (2022);
• Bilimsel Araştırmalar (2022);
• Hukuki İncelemeler (2023);
• Prof. Dr. Saim Üstündağ Adına Seçme Yazılar (2024);
• Hukuka Giriş (2024);
• İşletme, Pazarlama ve Hukuk Yazıları (2024),
• İnterdisipliner Çalışmalar (e-Kitap, 2025)
başlıklı kitapların bazı bölümlerinin de yazarıdır.
1992 yılından beri Türkiye’de yayımlanan otuza yakın Dergi, Gazete ve Blog’da 3 bini aşkın Telif Makale ve Telif Yazı ile tamamı İngilizceden olmak üzere Türkçe Derleme ve Türkçe Çevirisi yayımlanmıştır.
1988 yılında intisap ettiği Sermaye Piyasası Kurulu’nda (SPK) uzman yardımcısı, uzman (yeterlik sınavı üçüncüsü), başuzman, daire başkanı ve başkanlık danışmanı; Özelleştirme İdaresi Başkanlığı GSM 1800 Lisansları Değerleme Komisyonunda üye olarak görev yapmış, ayrıca Vergi Konseyi’nin bazı alt çalışma gruplarında (Menkul Sermaye İratları ve Değer Artış Kazançları; Kayıt Dışı Ekonomi; Özkaynakların Güçlendirilmesi) yer almış olup; halen başuzman unvanıyla SPK’da çalışmaktadır.
Hayatı dosdoğru yaşamak ve çalışkanlık vazgeçilmez ilkeleridir. Ülkesi ‘Türkiye Cumhuriyeti’ her şeyin üstündedir.