1. Yeni Kural
Amerika Birleşik Devletleri (ABD) Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (US Commodity Futures Trading Commission-CFTC), 12 Ağustos 2022 tarihinde, faiz oranı takasları için zorunlu takas koşullarını değiştirme kararı[1] aldı. Bu karar, CFTC tarafından bankalararası faiz oranlarından (inter-bank offered rates-IBOR) alternatif referans oranlarına küresel geçiş çabalarını ilerletme yönünde atılmış bir adımdır.
Yeni kural;
- Londra Bankalararası Faiz Oranı (London Interbank Offered Rate-LIBOR) ve diğer belirli oranları referans alan takasları temizleme koşulunu ortadan kaldırmakta ve
- Güvenli Gecelik Fonlama Oranı (Secured Overnight Funding Rate-SOFR[2]) gibi belirli alternatif referans oranlarını referans alan gecelik endeks takasları (overnight index swaps-OIS) için zorunlu takas uygulaması getirmektedir.
Aşağıda belirtilen uyum çizelgelerine tabi olarak ve geçerli bir muafiyet bulunmadığında, alternatif referans oranlarını referans alan takasların, takas için bir türev takas kuruluşuna sunulması gerekecektir.
Anılan Kuralın kapsamı zorunlu takas koşulu ile sınırlıdır. Kural, CFTC’nin alım satım icra koşulunun uygulanmasını ele almayı amaçlamamaktadır. Zorunlu belirlenmiş sözleşme piyasası/swap yürütme tesisi ticari uygulamasının alternatif referans oranlarını referans alan swap’lara da genişletilmesi, ayrı “ alım satıma uygun” (made available to trade) belirleme sürecine tabi olmaya devam etmektedir.
2. Alternatif Referans Oranları Üzerinde Gecelik Endeks Takasları (OIS) İçin Zorunlu Takas Uygulaması
Belirtilen Kural uyarınca, aşağıdaki takaslar, tabloda belirtilen uyum tarihlerinden itibaren zorunlu takasa tabi olacaktır:
3. IBOR’a Dayalı Swaplar için Zorunlu Takasın Kaldırılması
Kural uyarınca, aşağıdaki takaslar, tabloda belirtilen uyum tarihlerinden itibaren zorunlu takasa tabi olmayacaktır:
* Bu yazıda yer alan görüşler yazarına ait olup çalıştığı kurumu bağlamaz, yazarın çalıştığı kurum veya göreviyle ilişki kurulmak suretiyle kullanılamaz. Yazıdaki tüm hatalar, kusurlar, noksanlıklar ve eksiklikler yazarına aittir.
[1] Söz konusu karara erişim: < https://www.cftc.gov/sites/default/files/2022/08/2022-17736a.pdf > erişim tarihi 26 Ağustos 2022
[2] SOFR için bkz. Yavuz AKBULAK, Finansal Piyasalarda “LIBOR” Yerine “SOFR” Kullanılması Üzerine, Legal Blog, 06 Mayıs 2022
Yavuz Akbulak
1966 yılında, Gence-Borçalı yöresinden göç etmiş bir ailenin çocuğu olarak Ardahan/Çıldır’da doğdu. 1984 yılında yapılan sınavda Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Maliye bölümünü kazandı. 1985 yılında Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Maliye bölümüne yatay geçiş yaptı ve 1988’de Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Maliye bölümünü birincilikle, Fakülteyi ise 11’inci olarak bitirdi.
1997 yılında Amerika Birleşik Devletleri’nin Denver şehrinde yer alan ‘Spring International Language Center’da; 65’inci dönem müdavimi olarak 2008-2009 döneminde Milli Güvenlik Akademisi’nde (MGA) eğitim gördü ve MGA’dan dereceyle mezun oldu. MGA eğitimi esnasında ‘Sınır Aşan Sular Meselesi’, ‘Petrol Sorunu’ gibi önemli başlıklarda bilimsel çalışmalar yaptı.
• Türkiye’de Yatırımların ve İstihdamın Durumu ve Mevcut Ortamın İyileştirilmesine İlişkin Öneriler (Maliye Hesap Uzmanları Vakfı Araştırma Yarışması İkincilik Ödülü);
• Türk Sosyal Güvenlik Sisteminde Yaşanan Sorunlar ve Alınması Gereken Önlemler (Maliye Hesap Uzmanları Vakfı Araştırma Yarışması İkincilik Ödülü, Sevinç Akbulak ile birlikte);
• Kayıp Yıllar: Türkiye’de 1980’li Yıllardan Bu Yana Kamu Borçlanma Politikaları ve Bankacılık Sektörüne Etkileri (Bankalar Yeminli Murakıpları Vakfı Eser Yarışması, Övgüye Değer Ödülü, Emre Kavaklı ve Ayça Tokmak ile birlikte),
• Türkiye’de Sermaye Piyasası Araçları ve Halka Açık Anonim Şirketler (Sevinç Akbulak ile birlikte) ve
• Türkiye’de Reel ve Mali Sektör: Genel Durum, Sorunlar ve Öneriler (Sevinç Akbulak ile birlikte)
başlıklı kitapları yayımlanmıştır.
• Anonim Şirketlerde Kâr Dağıtımı Esasları ve Yedek Akçeler (Bilgi Toplumunda Hukuk, Ünal TEKİNALP’e Armağan, Cilt I; 2003),
• Anonim Şirketlerin Halka Açılması (Muğla Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Tartışma Tebliğleri Serisi II; 2004)
ile
• Prof. Dr. Saim ÜSTÜNDAĞ’a Vefa Andacı (2020), Cilt II;
• Prof. Dr. Saim Üstündağ’a İthafen İlmi Makaleler (2021);
• Prof. Dr. Saim Üstündağ’a İthafen İlmi Makaleler II (2021);
• Sosyal Bilimlerde Güncel Gelişmeler (2021);
• Ticari İşletme Hukuku Fasikülü (2022);
• Ticari Mevzuat Notları (2022);
• Bilimsel Araştırmalar (2022);
• Hukuki İncelemeler (2023);
• Prof. Dr. Saim Üstündağ Adına Seçme Yazılar (2024);
• Hukuka Giriş (2024);
• İşletme, Pazarlama ve Hukuk Yazıları (2024),
• İnterdisipliner Çalışmalar (e-Kitap, 2025)
başlıklı kitapların bazı bölümlerinin de yazarıdır.
1992 yılından beri Türkiye’de yayımlanan otuza yakın Dergi, Gazete ve Blog’da 3 bini aşkın Telif Makale ve Telif Yazı ile tamamı İngilizceden olmak üzere Türkçe Derleme ve Türkçe Çevirisi yayımlanmıştır.
1988 yılında intisap ettiği Sermaye Piyasası Kurulu’nda (SPK) uzman yardımcısı, uzman (yeterlik sınavı üçüncüsü), başuzman, daire başkanı ve başkanlık danışmanı; Özelleştirme İdaresi Başkanlığı GSM 1800 Lisansları Değerleme Komisyonunda üye olarak görev yapmış, ayrıca Vergi Konseyi’nin bazı alt çalışma gruplarında (Menkul Sermaye İratları ve Değer Artış Kazançları; Kayıt Dışı Ekonomi; Özkaynakların Güçlendirilmesi) yer almış olup; halen başuzman unvanıyla SPK’da çalışmaktadır.
Hayatı dosdoğru yaşamak ve çalışkanlık vazgeçilmez ilkeleridir. Ülkesi ‘Türkiye Cumhuriyeti’ her şeyin üstündedir.