Dünya’daki yerel, bölgesel ve küresel iklimleri karakterize eden tipik hava modellerindeki uzun vadeli değişime ‘iklim değişikliği’ (climate change) denir. Bu ifade, bu değişikliklerden kaynaklanan çok çeşitli gözlemlenen sonuçlarla eş anlamlıdır. 20. yüzyılın ortalarından bu yana, insan faaliyetleri Dünya iklimindeki değişikliklerden[1] sorumlu olmuştur. Özellikle fosil yakıtların yakılması, atmosferdeki ısıyı hapseden sera gazlarının miktarını artırarak gezegenin ortalama yüzey sıcaklığını yükseltmiştir. İnsan faaliyetlerinin gölgesinde kalan doğal süreçler de iklim değişikliğine neden olabilir. Bunlara volkanik aktivite, Dünya yörüngesindeki değişimler ve Güneş’in enerji çıktısındaki değişimler[2] gibi dış kuvvetler ve El Niño, La Niña ve Pasifik On Yıllık Salınımı (Pacific Decadal Oscillation) gibi döngüsel okyanus modelleri gibi iç değişkenlikler dâhildir. Küresel kara ve okyanus sıcaklıklarındaki artışlar; yükselen deniz seviyeleri; dağ buzullarındaki ve Dünya’nın kutuplarındaki buzların erimesi[3] gibi iklim değişikliğinin temel göstergeleri; kasırgalar, sıcak hava dalgaları, orman yangınları, kuraklıklar, seller ve yağış gibi aşırı hava olaylarının sıklığı ve yoğunluğundaki değişimler ve bulut ve bitki örtüsündeki değişimler, iklim veri kayıtları ile gösterilmektedir. Sık sık birbirinin yerine kullanılabilmelerine rağmen, “küresel ısınma” ve “iklim değişikliği” terimleri farklı anlamlara sahiptir. Buna benzer şekilde, belirgin şekilde farklı mekânsal ve zamansal kapsamlara sahip olayları tanımlamalarına rağmen, “hava durumu” ve “iklim” (weather and climate) kavramları zaman zaman birbirinin yerine kullanılır.
Dünya yüzeyinin sanayi öncesi dönemden (1850-1900 arası) beri görülen uzun vadeli ısınmasına ‘küresel ısınma’ (global warming[4]) denir. Bu ısınmaya, esas olarak fosil yakıtların yakılması olmak üzere insan faaliyetleri neden olur ve bu faaliyetler, ısıyı hapseden sera gazlarının atmosferik konsantrasyonlarını artırır. “Küresel ısınma” ile “iklim değişikliği” arasında bir fark vardır. Dünya’nın küresel ortalama sıcaklığı, insan faaliyetleri nedeniyle sanayi öncesi döneme göre yaklaşık 1 santigrat derece (1,8 Fahrenheit derece) artmıştır ki; bu değer şu anda her on yılda 0,2 santigrat dereceden (0,36 Fahrenheit derece) fazla artmaktadır. 1950’lerden bu yana, insan faaliyeti şüphesiz ki binlerce yıldır görülmemiş bir oranda gerçekleşen mevcut ısınma eğilimine katkıda bulunmuştur.
İklim değişikliğinin potansiyel makroekonomik sonuçlarını gösteren çok sayıda literatür olmasına rağmen, iklim değişikliğinin şirket performansını nasıl etkilediğine dair iş düzeyindeki ampirik araştırmalar sınırlıdır. Son çalışmalara göre[5], iklim değişikliğine karşı daha fazla savunmasız ülkelerde faaliyet gösteren finansal olmayan firmalar, daha yüksek faiz oranlarında bile borç finansmanına erişmekte daha fazla zorluk çekmekte olup; iklim değişikliğine karşı daha az savunmasız ülkelerdeki firmalardan daha az üretken ve kârlıdır. 60 yıllık belirsizliğin firmaların istihdam ve yatırım yapma motivasyonunu ve tüketicilerin harcama isteğini azalttığı yaygın olarak kabul edilmektedir. Ancak, tüketicilerin, yöneticilerin ve politika yapıcıların gelecekteki olaylar (gerçekleşebilir veya gerçekleşmeyebilir) hakkındaki düşüncelerindeki belirsizliği ifade ettiği için belirsiz bir fikirdir. Ayrıca, gayri safi yurtiçi hâsıla büyümesi gibi makroekonomik olguları ve iş büyüme oranları gibi mikroekonomik olguları ve seçimler, savaşlar ve iklim değişikliği gibi diğer olayları kapsadığı için geniş bir kavramdır. Yatırım, üretim ve istihdamın bir araya gelmesiyle, ekonomik politika belirsizliğinin yeni ölçütleri, firma düzeyindeki hisse senedi fiyat oynaklığı, yatırım oranları ve istihdam büyümesi ile ilişkilendirilir. Belirsizlik şoklarının ekonomi üzerindeki olumsuz etkilerini vurgulayan teorilere göre, makroekonomik performans Amerika Birleşik Devletleri (ABD) ve Avrupa’da son zamanlarda artan politika belirsizliği sonucunda zarar görmüş olabilir. İstihdam büyümesinin, yatırım oranlarının ve hisse senedi oynaklığının kesitsel yapısı politika belirsizliğinden önemli ölçüde etkilenmektedir.
Küresel ısınma yüzyıllar önce başlamış olsa da, son yıllarda firmaları ve piyasaları olumsuz etkileyen makroekonomik belirsizlikler[6] ortaya çıkmıştır. Literatürde incelendiği üzere[7], son yıllarda dünya çapında politik ve ekonomik huzursuzluğa yol açan bir dizi önemli sorun ortaya çıkmıştır. Bunlar, Orta Doğu’da ve dünyanın süper güçleri arasında politik huzursuzluğa neden olan “Arap Baharı” (Arab Spring) ile başlamış ve ABD’nin dünya çapında statükoyu kökten değiştirmek isteyen Donald Trump’ı seçmesiyle sonuçlanmıştır. Dünyanın hızlı evrimi sonucunda küresel belirsizlik artmakta ve bu da politik ve ekonomik istikrarsızlığa yol açmaktadır. Rusya’nın Kırım’ı ilhakı ve mülteci krizi gibi sağcı politik ideolojilerin ortaya çıkmasını körükleyen ve terörizm tehdidini artıran olaylar sonucunda Avrupa çapında ulusların içindeki ve arasındaki ilişkiler gerilmiştir. Özellikle ekonomik ve finansal kararlarla ilgili belirsiz politikalar konusundaki endişeler, son küresel finans krizinin ve ABD’deki tırmanan politik çatışmaların ardından ortaya çıkmaktadır. Bu, çoğunlukla 2008 küresel finans ve ekonomik krizinin ve ardından gelen yavaş toparlanmanın çoğunlukla ABD ve Avrupa vergilendirmeleri ile mali, parasal ve diğer düzenleyici politikalar konusundaki belirsizlikten kaynaklandığı fikrine dayanmaktadır. Küresel ekonomiler, artan işsizlik ve gelir eşitsizliği, göç ve petrol fiyatlarındaki değişiklikler gibi faktörler nedeniyle giderek daha karmaşık hale gelmiştir.
Düzenleyici otoriteler ve politikacılar tarafından alınan kararlar, şirketlerin faaliyet gösterdiği iş ortamını sıklıkla değiştirir. İşletmeler, politika kararlarının zamanlaması, doğası ve olası etkileri konusunda sıklıkla büyük bir belirsizlikle uğraşırlar ki; bu nedenle, politika hakkındaki bu belirsizliğin önemli ekonomik sonuçları olup olmadığını incelemek kritik öneme sahiptir. Akademisyenler, politikacılar ve medya son zamanlarda bu konuyla daha fazla ilgilenmeye başlamış olup; birçok analist, 2008-2009 finans krizinden yavaş toparlanmanın temel nedenlerinden birinin siyasi sistemin yarattığı belirsizlik olduğunu iddia etmektedir. Küreselleşme ve teknoloji yaşam biçimimizi değiştirdiği için belirsizlik her zamankinden daha büyük ve daha önemlidir. Son zamanlardaki belirsizlik artışına önemli katkıda bulunanlar arasında siyasi kutuplaşma, bölünme ve ekonominin tamamında hükümet harcamalarının artan önemi yer almaktadır. Girdi ve çıktı fiyatlandırması, toplam faktör verimliliği, hisse senedi getirisi oynaklığı, analist projeksiyonlarındaki dağılım ve şirket temelleri dâhil olmak üzere bir dizi gösterge, işletmelerin karşı karşıya kaldığı genel belirsizliği ölçmek için kullanılmıştır. Araştırmalar[8], yatırım ve politika belirsizliği arasında tutarlı, ters bir bağlantı olduğunu göstermektedir. Daha da önemlisi, iklim değişikliği ekonomik koşulların[9] ve çeşitli belirsizlik türlerinin uzun süreli bir kökü olmuştur. Geçtiğimiz on yıllarda, iklim değişikliği, şirketlerin uluslararası hisse senedi piyasalarında küresel ısınma ve iklim geçiş riskine maruz kaldığı kurumsal temerrüt riskinin[10] baskın belirleyicileri arasında yer almıştır.
Ortaya çıkan iklim finansı alanı, şirketlerin temerrüde düşme olasılığı (firms’ probability to default) ile küresel arasındaki bulmacaları çözmede önemlidir. Son zamanlarda yapılan çığır açıcı bir çalışma, dünya belirsizliğinin şirketleri daha yeşil olmaya teşvik ettiğini (örneğin, daha yüksek çevresel inovasyon ve araştırma ve geliştirme harcamaları[11]) ve bunun karşılığında dünya çapındaki finansal kurumlar tarafından ödüllendirilen daha düşük kurumsal borç maliyetini gösterdiğine işaret etmektedir. Küresel ısınma çağında, daha düşük temerrüt olasılığına sahip kurumsal sürdürülebilir performans, iklim risklerini[12] [örneğin, karbon ifşası, daha yüksek çevresel performans ve daha az çevre, sosyal ve kurumsal yönetişim (ESG) tartışması] ciddi şekilde önemseyen şirketler içindir.
[1] <https://science.nasa.gov/climate-change/what-is-climate-change/?trk=public_post_comment-text>
[2] <https://science.nasa.gov/earth/climate-change/what-is-the-suns-role-in-climate-change/>
[3] <https://science.nasa.gov/science-research/earth-science/why-milankovitch-orbital-cycles-cant-explain-earths-current-warming/>
[4] <https://climate.nasa.gov/vital-signs/global-temperature/?intent=121>
[5] <https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2022/05/27/Rogue-Waves-Climate-Change-and-Firm-Performance-518060>
[6] <https://www.policyuncertainty.com/index.html>
[7] <https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/S1703494919300726>
[8] <https://academic.oup.com/rfs/article/29/3/523/1887688?login=false>
[9] <https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4581860>
[10] <https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4697422>
[11] <https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4634515>
[12] <https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4616850>
Yavuz Akbulak
1966 yılında, Gence-Borçalı yöresinden göç etmiş bir ailenin çocuğu olarak Ardahan/Çıldır’da doğdu. 1984 yılında yapılan sınavda Gazi Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Maliye bölümünü kazandı. 1985 yılında Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Maliye bölümüne yatay geçiş yaptı ve 1988’de Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Maliye bölümünü birincilikle, Fakülteyi ise 11’inci olarak bitirdi.
1997 yılında Amerika Birleşik Devletleri’nin Denver şehrinde yer alan ‘Spring International Language Center’da; 65’inci dönem müdavimi olarak 2008-2009 döneminde Milli Güvenlik Akademisi’nde (MGA) eğitim gördü ve MGA’dan dereceyle mezun oldu. MGA eğitimi esnasında ‘Sınır Aşan Sular Meselesi’, ‘Petrol Sorunu’ gibi önemli başlıklarda bilimsel çalışmalar yaptı.
• Türkiye’de Yatırımların ve İstihdamın Durumu ve Mevcut Ortamın İyileştirilmesine İlişkin Öneriler (Maliye Hesap Uzmanları Vakfı Araştırma Yarışması İkincilik Ödülü);
• Türk Sosyal Güvenlik Sisteminde Yaşanan Sorunlar ve Alınması Gereken Önlemler (Maliye Hesap Uzmanları Vakfı Araştırma Yarışması İkincilik Ödülü, Sevinç Akbulak ile birlikte);
• Kayıp Yıllar: Türkiye’de 1980’li Yıllardan Bu Yana Kamu Borçlanma Politikaları ve Bankacılık Sektörüne Etkileri (Bankalar Yeminli Murakıpları Vakfı Eser Yarışması, Övgüye Değer Ödülü, Emre Kavaklı ve Ayça Tokmak ile birlikte),
• Türkiye’de Sermaye Piyasası Araçları ve Halka Açık Anonim Şirketler (Sevinç Akbulak ile birlikte) ve
• Türkiye’de Reel ve Mali Sektör: Genel Durum, Sorunlar ve Öneriler (Sevinç Akbulak ile birlikte)
başlıklı kitapları yayımlanmıştır.
• Anonim Şirketlerde Kâr Dağıtımı Esasları ve Yedek Akçeler (Bilgi Toplumunda Hukuk, Ünal TEKİNALP’e Armağan, Cilt I; 2003),
• Anonim Şirketlerin Halka Açılması (Muğla Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Tartışma Tebliğleri Serisi II; 2004)
ile
• Prof. Dr. Saim ÜSTÜNDAĞ’a Vefa Andacı (2020), Cilt II;
• Prof. Dr. Saim Üstündağ’a İthafen İlmi Makaleler (2021);
• Prof. Dr. Saim Üstündağ’a İthafen İlmi Makaleler II (2021);
• Sosyal Bilimlerde Güncel Gelişmeler (2021);
• Ticari İşletme Hukuku Fasikülü (2022);
• Ticari Mevzuat Notları (2022);
• Bilimsel Araştırmalar (2022);
• Hukuki İncelemeler (2023);
• Prof. Dr. Saim Üstündağ Adına Seçme Yazılar (2024);
• Hukuka Giriş (2024);
• İşletme, Pazarlama ve Hukuk Yazıları (2024),
• İnterdisipliner Çalışmalar (e-Kitap, 2025)
başlıklı kitapların bazı bölümlerinin de yazarıdır.
1992 yılından beri Türkiye’de yayımlanan otuza yakın Dergi, Gazete ve Blog’da 3 bini aşkın Telif Makale ve Telif Yazı ile tamamı İngilizceden olmak üzere Türkçe Derleme ve Türkçe Çevirisi yayımlanmıştır.
1988 yılında intisap ettiği Sermaye Piyasası Kurulu’nda (SPK) uzman yardımcısı, uzman (yeterlik sınavı üçüncüsü), başuzman, daire başkanı ve başkanlık danışmanı; Özelleştirme İdaresi Başkanlığı GSM 1800 Lisansları Değerleme Komisyonunda üye olarak görev yapmış, ayrıca Vergi Konseyi’nin bazı alt çalışma gruplarında (Menkul Sermaye İratları ve Değer Artış Kazançları; Kayıt Dışı Ekonomi; Özkaynakların Güçlendirilmesi) yer almış olup; halen başuzman unvanıyla SPK’da çalışmaktadır.
Hayatı dosdoğru yaşamak ve çalışkanlık vazgeçilmez ilkeleridir. Ülkesi ‘Türkiye Cumhuriyeti’ her şeyin üstündedir.